中國電煤采購價格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》（2025年第11期）顯示，CECI沿海指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價格小幅下降。曹妃甸指數(shù)小幅下行。進口指數(shù)高熱值煤種現(xiàn)貨成交價繼續(xù)下行。CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)十一期處于收縮區(qū)間，分項指數(shù)中，除航運分指數(shù)處于擴張區(qū)間外，其他分指數(shù)均處于收縮區(qū)間，除庫存分指數(shù)環(huán)比上升外，其他分指數(shù)均環(huán)比下降。
一、市場情況綜述
燃煤電廠生產(chǎn)方面，全國大部分地區(qū)氣溫繼續(xù)回暖，華北等區(qū)域居民集中供暖陸續(xù)停止，多數(shù)燃煤電廠發(fā)電量、供熱量、電煤日耗和入廠煤量環(huán)比均持續(xù)下降。電廠庫存除東北區(qū)域環(huán)比下降外，華北、華東、南方等區(qū)域電廠環(huán)比均不同程度上升。根據(jù)中電聯(lián)燃料統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本期納入電力行業(yè)燃料統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠日均發(fā)電量環(huán)比減少5.8%，同比減少4.1%。日均供熱量環(huán)比減少16.6%，同比增長20.3%。日均電煤耗量減少6.2%，同比減少3.2%。其中，海路運輸電廠日均耗煤量環(huán)比減少6.3%，同比減少9.3%；日均入廠煤量減少3.3%，同比減少9.6%。燃煤電廠存煤9955萬噸，同比增長440萬噸。
國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，大部分煤礦保持正常生產(chǎn)，國有煤礦發(fā)運以保供及內(nèi)部供應為主，個別民營煤礦主動減產(chǎn)，整體煤炭供應小幅波動。近期煤電企業(yè)庫存仍高于去年同期，非電行業(yè)僅保持少量剛需采購，站臺和國有集團外購價格繼續(xù)下調(diào)，貿(mào)易商和市場參與者觀望情緒較濃，市場交易氛圍冷清，現(xiàn)貨價格持續(xù)小幅下降。
港口市場方面，受鐵路運費優(yōu)惠、氣溫回升、機組檢修等多重因素影響，調(diào)出量整體略低于調(diào)入量，港口庫存高位震蕩運行。在現(xiàn)貨市場價格全面跌破年度長協(xié)價的情況下，多數(shù)貿(mào)易商對后市煤價看空心態(tài)較強，報價持續(xù)小幅下調(diào)，少數(shù)終端企業(yè)詢貨積極性提升，但仍以低價采購為主，實際成交量一般，現(xiàn)貨成交價格小幅回調(diào)。
綜合來看，北方供暖季基本結(jié)束，電煤需求轉(zhuǎn)淡，燃煤電廠電煤日耗環(huán)比延續(xù)下行。電煤供需相對寬松，中下游庫存壓力較大，市場煤實際成交量一般，坑口和港口市場煤價仍保持弱勢運行。
二、CECI指數(shù)分析
CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價較上期分別下降4元/噸、1元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價樣本價格區(qū)間分別為682-687元/噸、601-604元/噸，且從成交時間看，多分布在本周前半段。從樣本熱值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克樣本在總量中占比分別為30.7％、48.3％、21.1％。
圖3 CECI沿海指數(shù)綜合價走勢圖
CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為686.4元/噸、597.6元/噸和519.8元/噸，電煤現(xiàn)貨價格小幅下行，各規(guī)格品本周價格平均值比上周分別下降6.6元/噸、5.6元/噸和4.4元/噸?，F(xiàn)貨交易平均數(shù)量有所減少，其中5500千卡/千克、5000千卡/千克數(shù)量略有減少，4500千卡/千克樣本數(shù)量基本持平。
圖4 CECI曹妃甸指數(shù)走勢圖
CECI進口指數(shù)到岸標煤單價860元/噸，較上期持平?，F(xiàn)貨價格中，各規(guī)格品熱值進口煤現(xiàn)貨價格漲跌不一，其中太倉港（靈便型）3200千卡/千克價格環(huán)比上漲6元/噸，廣州港（巴拿馬型）4600千卡/千克價格環(huán)比下降8元/噸。印尼HBA新政逐漸趨于穩(wěn)定，但受齋月及雨季的影響，外礦對低熱值煤種報價多數(shù)保持堅挺。國內(nèi)沿海電廠繼續(xù)釋放遠期5月份交貨的招標采購，尤其華南地區(qū)電廠較集中的電力集團連續(xù)批量發(fā)布采購低熱值印尼煤招標，整體投標價較上期小幅下降。近期進口煤市場對澳煤、俄羅斯煤詢貨略有增加，但仍以低價采購為主，進口高熱值煤價格缺乏有力支撐，現(xiàn)貨價格繼續(xù)偏弱運行。
表1 CECI進口指數(shù)
CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)11期處于收縮區(qū)間。其中，供給分指數(shù)連續(xù)11期處于收縮區(qū)間，表明電煤供給量繼續(xù)下降，降幅有所擴大。需求分指數(shù)連續(xù)11期處于收縮區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)下降，降幅有所擴大。庫存分指數(shù)連續(xù)11期處于收縮區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)下降，降幅有所收窄。價格分指數(shù)連續(xù)9期處于收縮區(qū)間，表明電煤價格繼續(xù)下降，降幅有所擴大。航運分指數(shù)連續(xù)3期處于擴張區(qū)間，表明電煤航運價格繼續(xù)增加，增幅有所收窄。
表2 CECI采購經(jīng)理人指數(shù)
三、相關(guān)信息和建議
根據(jù)國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)，3月10日-3月16日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路累計運輸貨物7833.2萬噸，環(huán)比增長1.98%；全國高速公路累計貨車通行5247.2萬輛，環(huán)比增長3.45%。
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年1-2月份，全國原煤產(chǎn)量76533萬噸，同比增長7.7%，增速比上年12月份加快3.5個百分點；規(guī)上工業(yè)發(fā)電量14921億千瓦時，同比下降1.3%。
根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2025年1-2月份，全社會用電量累計15564億千瓦時，同比增長1.3%。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一、二、三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民生活用電量分別同比增長8.2%、0.9%、3.6%和0.1%。
根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計，截至3月20日，納入統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比下降4%，本年累計發(fā)電量同比下降8%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降4.1%，本年累計同比下降7%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期440萬噸，庫存可用天數(shù)較上年同期升高1.8天。
近期，全國多地陸續(xù)停止供暖，發(fā)電、供暖用煤進入淡季，轉(zhuǎn)入檢修的電廠機組開始增多，大部分沿海電廠機組負荷較低。非電企業(yè)復工及基建加快，非電耗煤量有所提升，但在長協(xié)煤供應及高庫存支撐下，整體市場采購需求釋放仍顯不足。北方港調(diào)出量與調(diào)入量基本持平，港口去庫速度依舊緩慢，其中秦皇島港庫存長時間保持在700萬噸以上的高位水平，疏港壓力較大。在坑口和港口庫存雙雙高企壓力之下，煤礦存在被動減產(chǎn)可能，同時，進口低卡煤價格倒掛也可能對內(nèi)貿(mào)形成一定支撐。綜合判斷，短期動力煤市場價格將緩慢下跌繼續(xù)探底。建議電力企業(yè)關(guān)注后期港口去庫進度和水泥等非電煤需求釋放情況，維持合理庫存。
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